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外汇多帐户经理人Z-X-N
接受全球外汇账户代运营、代投资、代交易
协助家族办公室投资自治管理

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在外汇投资交易中，MAM（多账户管理）和PAMM（百分比分配管理模块）管理模式在全球范围内几乎都受到限制或被禁止。

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这种限制的背后原因在于，这些管理模式与最大利益方的权益存在冲突。一方面，从税收角度来看，这些模式难以有效征税；另一方面，它们使少数投资交易精英或英雄们获得了实惠，而这正是最大利益方所不愿看到的。
日本作为全球外汇投资领域的先行者之一，其政策却相对保守。在日本法律中，MAM和PAMM管理模式大多处于灰色地带。目前，日本公民只能在海外的外汇市场上使用这些管理模式。然而，日本严格的税收征缴政策表明，尽管外汇投资是其支柱产业之一，但国家仍希望从中获取可观的税收收益。例如，假设全日本外汇投资的年收益为100亿美元，那么按照20.315%的税率，国家将获得约20亿美元的税收。当然，这只是一个假设性的例子。根据日本东京金融交易所的网站数据，自统计开始以来，保证存款都从未超过100亿美元，更不要说总收益有100亿美元。
从另一个角度来看，不应被网上所谓的“渡边太太”之类的神话所迷惑。这些神话可能是日本外汇市场故意编造的，类似于彩票中奖的新闻，其目的是鼓励人们积极参与。然而，如今民众已经变得更加理智和清醒，彩票销售也变得困难。要打破这些神话的迷惑，可以参考日本东京金融交易所的数据，观察其持仓规模。许多大资金投资者的规模甚至超过了日本每天某个单一货币的总持仓量。
有人可能会提出，日本公民可能在日本本土的非店面外汇交易经纪商处开户，因此未被统计在内。然而，一个基本的外汇常识是，日本本土的非店面外汇交易经纪商大多是外国经纪商，其隔夜息差并不固定，且通常低于东京金融交易所的水平。对于日元长线投资者而言，显然不会选择这些非店面经纪商，因为明智的外汇交易者不会让自己每天的隔夜息差减少很多，一年下来这将是一个巨大的数目。
此外，在日本，MAM和PAMM经理人管理模式也是不被允许的。根据现行日本法律，未在金融厅注册的个人进行第三方理财被视为违法行为。这意味着，对于运营方和经理方而言，这种行为也可能是违法的。

日本外汇市场同时存在交易所交易和场外交易。

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在全球范围内，外汇市场主要以场外交易（OTC）为特征。与之不同的是，日本同时存在交易所交易和场外交易。2005年之前，日本并无外汇交易所，但东京金融交易所的成立，推出了“365”外汇交易所，实现了外汇交易的集中化。东京金融交易所引入了类似于美国商品期货交易委员会的COT持仓报告系统，既提供每周二的周报，也提供每日报告。需要强调的是，这些报告仅针对场内交易，不包括日本的场外交易报告。东京金融交易所用日文明确说明：こちらのページは主に個人のお客様を対象とした取引所ＦＸ「くりっく３６５」、取引所ＣＦＤ「くりっく株３６５」の過去データを掲載しているページです。用英文则表述为：This is the Historical Database of Click365 and Click Kabu 365 for retail clients.

外汇投资交易的胜负，很大程度上不取决于交易者自身。

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与传统商业中通过努力和目标设定可获取成果不同，外汇市场的走势变幻莫测。 在外汇交易中，想要获得成功，关键在于行情的配合。
市场不会因交易者的期望和目标而改变，它有着自己的运行规律，交易者能做的只是顺应市场，而非主观地制定利润目标强行交易。
毕竟，外汇投资的收益，更像是市场给予的机会，而非人力所能完全决定。

对于有资格在日本参与外汇投资交易的投资者来说，外汇套息投资具有天然优势。

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日元与其他大部分主流国家和新兴国家的货币都可以配对，这为投资者提供了丰富的交易机会。然而，外汇投资交易的利润和收益需要缴纳20.315%的税，这在一定程度上降低了投资者的实际收益。
对于擅长外汇套息投资的交易者来说，一个重要的限制是，如果不在日本居住，就无法开户。这使得许多潜在的投资者无法参与日本的外汇市场。在全球其他地方，绝大部分外汇交易商都没有提供TRY/JPY、ZAR/JPY、MXN/JPY等货币对。而在日本的东京金融交易所，这些货币对几乎都可以找到，这对日本外汇投资交易者来说是一个得天独厚的优势。然而，外汇投资交易者必须注意的是，一定要选择与东京金融交易所365外汇平台捆绑的日本本土外汇交易平台。原因在于，日本大部分场外交易的OTC平台可能都没有TRY/JPY货币对。
以日本的本土外汇交易平台DMM为例，其在广告宣传中号称全球交易量第一，但却没有提供TRY/JPY货币对。原因主要有两个：一是土耳其里拉风险高；二是土耳其里拉的利率高，近乎50%。例如，买入100万土耳其里拉/日元的货币对，隔夜息差就可能高达50万。在日本，场外平台的经纪商是允许内部对冲的。如果只有买入而没有卖出，无法对冲，经纪商就要承担50%的利息。对外汇经纪商来说，承担如此高的利息风险是巨大的，因此干脆剔除了TRY/JPY货币对。

在日本，曾经有一段时间，外汇经纪商不允许将散户交易者之间的订单在平台内部对冲成交。

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根据2004年以前的证券交易法第129条和金融期货交易法第73条等规定，这种内部对冲交易是被禁止的。然而，2004年以后，相关法规发生了变化，规定“如果事先已经通知了顾客，并且得到顾客的同意，就可以执行内部对冲交易”。
因此，一旦散户投资者同意了使用条款，选择并使用了该外汇经纪商的交易平台，那么他们就没有什么可抱怨的了。换句话说，A-BOOK（与外部市场对冲）和B-BOOK（内部对冲）同时存在。2004年以前这种内部对冲是不合法的，而2004年以后则变为合法，但必须在开户条款中明确说明：外汇经纪商可以作为散户的对手方。也就是说，散户之间也可以互为对手方。

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Mr. Z-X-N

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